Базис фьючерса
Базис — разница между сопоставимыми ценами производного и базового актива при явно выбранном знаке и моменте.
Суть и границы понятия
Базис — разница между сопоставимыми ценами производного и базового актива при явно выбранном знаке и моменте.
Для практического разбора рядом полезны Фьючерс и Контанго и бэквордация: они уточняют связанные условия и ограничения.
Как это работает
Обычно используют F−S, но в разных источниках знак может отличаться. Нужно согласовать единицы, время, валюту и экономический множитель. Базис календарного фьючерса связан с переносом, выплатами и сроком, но рыночные отклонения и издержки сохраняются.
Вечный контракт и календарный имеют разные механизмы сближения. Простая разница двух несинхронных дневных close способна отражать разные часы торгов, а не арбитражную возможность. Для исполнения нужны одновременно доступные котировки обеих сторон.
Определения и параметры: Мосбиржа: параметры IMOEXF · Мосбиржа: риск-параметры срочного рынка. Формулы и выводы по иллюстрации рассчитаны отдельно и раскрыты ниже.
Реальный пример
Что показывает пример
Сопоставлены реальные дневные закрытия IMOEX и IMOEXF за октябрь 2024. Они имеют разные часы завершения торгов; разность вCSV — диагностическая разность несинхронных наблюдений, не гарантированно доступный базис сделки.
Именно поэтому две похожие линии нельзя автоматически объявлять безрисковым арбитражем или календарным контанго. Вечный IMOEXF также не является дальней серией обычного календарного фьючерса. Для реальной двухногой операции нужны синхронные котировки, множители и стоимость переноса.
Источник и параметры примера
Объединение по дате, без подмены времени. Разница close сохранена как несинхронная; прибыль арбитража, форма календарной кривой и эффективность хеджа не выдумывались.
Иллюстрация не является обещанием доходности и не устанавливает личные мотивы участников.
Как применять
- Зафиксировать знак и единицы.
- Синхронизировать цены по времени.
- Учесть финансирование, выплаты и возможность исполнения двух ног.
Подводные камни
- У последней сделки разных часов возникает ложный спред.
- Множитель контракта важен для денежного хеджа.
- Сближение к исполнению зависит от типа контракта.
- Вечный фандинг нельзя заменить правилами календарной экспирации.
Что проверить перед решением
- Что именно измеряется и в каких единицах?
- Какие данные были доступны в момент решения, а что появилось позднее?
- Какие расходы, ограничения исполнения или исключения меняют вывод?
- Где заканчивается наблюдение и начинается непроверенная гипотеза?
- Зафиксировать знак и единицы.
Частые вопросы
Положительный базис гарантирует заработок?
Нет; остаются затраты, доступность займа и исполнения.
Фьючерс обязан равняться споту сейчас?
Нет; цена отражает условия и срок обязательства.
Связанные понятия
Обратные связи: Экспирация, Хеджирование.
Источники и параметры данных
Источник и единицы именно этой иллюстрации указаны в раскрывающемся блоке под ней. Доступны CSV и JSON с правилами расчёта и контрольной суммой. Реальные котировки, нормативные значения и условные сценарии различаются в подписи; расчётный пример не выдаётся за совершённую сделку или полноценную проверку стратегии. Правила и параметры инструментов могут меняться; для решения нужна редакция, действующая на дату операции.